der nächste Bullenzyklus nach dem Blutbad

Wie der letzte Artikel mit der CATL Mine Jiangxi begonnen hat, so tut es dieser Artikel ihm gleich. Alles dreht sich derzeit um die Frage, ob wir vor einer Periode des Überschusses oder des Mangels an Lithiumcarbonat stehen. Nach “Angebot vs Nachfrage = Preis” wird auf der einen Seite geschaut, wie viele Minen laufen und zeitnah hinzu kommen werden (Angebot) und auf der anderen Seite (Nachfrage) wie die Entwicklung der Nachfrage ist, also hauptsächlich wie viele Batterien für EVs und BESS produziert werden und wie stark diese beiden Branchen wachsen. Für den Lithiumpreis und die Aktien ist hier nicht nur das tatsächliche aktuell bestehende Defizit (oder Überschiss) sondern auch die zukünftige Erwartung dessen entscheidend. “An der Börse wird die Zukunft gehandelt” - heißt es ja so schön. Und daher ist der Future Contract mindestens genauso wenn nicht noch wichtiger auf der Watchlist zu haben, als der aktuelle Lithiumpreis selbst.

Die CATL Mine kommt nun nicht zeitnah online, da herrscht nun etwas mehr Klarheit. Die Mine bleibt sich treu und macht den langen Spekulationen, wann genau die Mine bereits den Lithiummarkt in ein Überangebot und die tiefe stürzen lässt (absichtlich übertrieben ausgedrückt, aber so fühlt es sich manchmal an wenn man schaut welche Marktreaktionen diese Mine auslösen kann) ist vorbei. Vorerst wird sie dies nicht tun können. Reuters berichtete am 07. August 2026: CATL’s Jianxiawo lithium mine remains closed pending environmental approval, state media reports. und weitere Berichte bestätigen, dass CATL die Mine wegen Wartungsarbeiten stillgelegt hat. Dass die Mine Zeit im Hochfahren benötigt bis sie nennenswerte Mengen fördert, chinesischer Effizienz hin oder her, war kein Geheimnis, aber die Spekulationen eines absehbaren nahen Betriebs nachdem CATL Ende Juni eine Sicherheitsgenehmigung erhalten hat, sind nun erst einmal widerlegt. Dennoch ist es keineswegs eine generelle Absage der Mine oder eine langfristige Verzögerung. Ehr eine Bestätigung, dass alles seinen normalen rechtlichen Abläufen folgt, bevor das Ramp Up beginnt. Die Sicherheitsproduktionsgenehmigung (安全生产许可证) wurde erhalten, die Umweltverträglichkeitsprüfung (环评 / EIA) steht noch aus und befindet sich im regulären Genehmigungsprozess, am 28 Juli gab es hierzu einen Umweltverträglichkeitsbericht der in die öffentliche Kommentierungsphase eingegangen ist. Aktuell werden keine Vorarbeiten in der Mine getätigt, was ohne Umweltgenehmigung auch Strafen bedeuten könnte. Ein Start in Q4 ist jedoch noch nötig. Also zusammenfassend wurden Spekulationen über eine schnelle in Betriebnahme der CATL Mine nun offiziell widerlegt, Es wird noch einige Wochen bis Monate dauern, bis erste Arbeiten an der Mine beginnen. Oder wie es YJLee auf X sinngemäß formuliert: CATL hat sich mit Spekulationen rund um seine Mineneröffnung einen schönen Rabatt geschenkt.

Marktentwicklung der letzten Monate

Mitte Mai erreichte der Lithiumpreis & Future seine hochs bei über 200.000 CNY/t LCE. Von dort sank der Preis auf ~135.000 - 140.000 CNY/t LCE Anfang August, also um ~30%. Man kann jedoch argumentieren, dass sich dieser Preis immernoch vom August 2025 (~72.000) fast verdoppelt hat und seit Jahresbeginn (~120.000) ebenfalls noch deutlich im Plus liegt. Während der Preis also um knapp 30% runter ging, haben sich viele Lithiumaktien deutlich schlechter geschlagen. Die Chinesen mit GANFENG (~50%) und TIANQI (-48%) haben sich knapp halbiert, Australier mit Pilbara Minerals (-40%), IGO (-35%), Mineral Resources (-30%) vergleichsweise glimpflich geschlagen wobei Liontown (62%) hier klar aus der Reihe tanzt und Südamerikanische Player mit Albemarle (-46%), SQM (-30%), Lithium Argentina (-53%), Galan Lithium (-51%) und Sigma Lithium (-57%) teils deutlich stärkere Rückgänge von ihren Jahreshochs verzeichneten. Beim Vergleich der unterschiedlichen Rückgänge spielen aber auch unternehmensspezifische Faktoren eine große Rolle. So erzielte Liontown im direkten Vergleich zu seinen Peers niedrigere Verkaufspreise und kämpft mit höheren Kosten, während Sigma Probleme mit der lokalen Umweltbehörde hat. Unsichere Produzenten die noch nicht vom generellen attraktiven Lithiumpreis profitieren verzeichneten größtenteils noch stärkere Rückgänge. In einigen Fällen handeln manche Aktien wie Lithium Americas sogar zum gleichen Preis wie beim halb so hohen Lithiumpreis von vor einem Jahr. Dabei ist man in diesem Projekt bereits weiter auf dem Weg zum Produzenten als bei vielen anderen Newcomern. Insgesamt lässt sich sagen, dass viele Aktien deutlich stärker als der Lithiumpreis selbst gefallen sind und möglicherweise eine Übertreibung nach unten stattgefunden hat. Denn der aktuelle Preis von 140.000 CNY / 20.000 USD ist keineswegs dramatisch für die Produzenten. Selbst die teuersten Produzenten verzechhnen bei diesem preisniveau noch gesunde Margen, auch wenn man darüber debatieren kann, ob dieses Preisniveau genug Anreiz für zukünftige neue Projekte gibt. Mein Zwischenfazit an dieser Stelle ist, dass viele Aktien überreagiert haben und alleine der Preisrückgang auf 140.000 CNY diesen Rückgang nicht begründen kann. Günstige Produzenten fahren hier sehr gute Cashflows ein, viele sollten auf einstellige KGVs kommen.

Wie geht es mit dem Preis weiter?

Mit Gewissheit lässt sich dies natürlich nicht sagen. Aber es gibt einige Faktoren die uns bei der zukünftigen Einschätzung näher anschauen können.

• Die Charttechnik war nach dem Charttechnikexperten Carl Capolingua schon sehr negativ. Eine kritische Demand Zone von ~143.000 wurde gebrochen und in seinen Chartbildern färbte sich der Trendkanal rötlich. Aber es zeigten sich auch immer wieder Gegenbewegungen ab. Das (bisherige) Tief (unterhalb der kritischen Zone) wurde dann bei 137.76 CNY am 31 Juli gefunden. Während also der Lithiumpreis Woche für Woche sank, gab es auch optimistischere Meldungen. So besserte sich die Lage z.B. durch den sehr bullischen CATL Bericht, und andere Daten wie niedrige Lagerbestände und gute Unternehmensgewinne standen den schlechten Aktien- und Lithiumpreisverläufen entgegen.

• CATL Halbjahresbericht 2026 der CATL Halbjahresbericht zeichnet ein sehr starkes Bild für die Nachfrage nach Batteriesystemen. CATLs produziert unter fast voller Auslastung von 95% 498 GWh. Seine derzeitige Produktionskapazität von 525 GWh soll in den kommenden Jahren um die in Bau befindlichen 764 GWh Kapazität erweitert und damit mehr als verdoppelt werden. Interessant sind dass der Anteil für EVs 70% des Gesamtumsatzes bei, die von Energiespeichersystemen von knapp 19%, wobei diese stark wachsen mit 87% YoY (EV nur mit 45% YoY). Ihr Marktanteil an Antriebsbatterien weltweit beträgt 40%. Wenn der Weltmarktführer in solch enorme Kapazitätserweiterungen investiert ist das ein starkes Indiz für das Wachstum in dieser Branche. Der daraus notwendige Bedarf an Lithium liegt auf der Hand. Zudem gibt sich CATL im Ausblick ebenfalls sehr optimistisch. Die Nachfrage sei robust und stark, man wisse nicht vorher Gerüchte über eine schwächelnde Nachfrage kommen und so weiter.

• Albemarle Q2 Zahlen Albemarles Q2 Zahlen unterstützen die Trends aus dem CATL Bericht. Die Nachfrage nach Lithium steigt särker als das Angebot, Lagerbestände auf niedrigsten Leveln seit 2023, Lithiumnachfrage im May +45% YoY und langfristiges Wachstum der Nachfrage bis 2030 von 10-20% von 1.6 MMT LCE auf 2.9-3.6 MMT LCE.

• Lagerbestände Die Lagerbestände sind auf einem Mehrjahrestief angekommen.

Produzenten haben folglich anstatt Lithium nachzukaufen auf die eigenen Lagerbestände zurückgegriffen. Dies reduziert die Nachfrage aber lässt sich nicht endlos fortführen. Wenn die Lager leer sind können deren Reduzierung nicht mehr die Nachfrage mindern, falls sich die Produzenten zudem wieder Lagerbestände aufbauen steigert dies die Nachfrage zusätzlich und falls die Produktion an sich gesteigert wird, was bei vielen Downstream Produzenten der Fall ist, steigert das die Nachfrage zusätzlch.

In Chinesischen Medien gibt es Berichte über die Gründe, wieso Downstream derzeit zögert die Lager zu befüllen. Einerseits ist es ein Machtkampf um den Preis. Wenn die Nachfrage sinkt durch das Ausweichen auf Lagerbestände sinkt der Preis und man kann in der Zukunft günstiger Lithium Carbonat nachkaufen. Also spekulieren die Produzenten darauf, dass sie in Zukunft günstiger Kaufen können. Zudem haben sie Angst, auf zu hohen Einkaufsapreisen sitzen zu bleiben und Verluste in Lagerbeständen aufzubauen, wie es beim letzten Lithium Höhenflug und dem anschließenden starken Einsturz des Preises der Fall war.

Einen kleinen Dämpfer bei dem BESS Wachstum veröffentlicht die Nationale Energiebehörde Chinas in ihrem Halbjahresbericht 2026. Aus diesem ergeben sich folgende Zuwächse in Batteriesystemen im Netz. Halbjahr,Netto-Zunahme,Kumuliert am Ende H1 2025,+21 GW,ca. 95 GW H2 2025,+41 GW,136 GW H1 2026,+17 GW,153 GW H2 2026,noch laufend,— H1 2026 war also ein Rückgang von 19% gegenüber H1 2025 bzw ein regelrechter Einsturz von 58,5% gegenüber H2 2025. Diese Entwicklung lässt sich teilweise mit auslaufenden Vergünstigungen und regulatorischen Übergangsregelungen erklären. Viele Projekte wurden noch in H2 2025 vorgezogen, um von den alten Preis- und Förderbedingungen zu profitieren. Dadurch fiel H1 2026 spürbar schwächer aus. Dennoch kein schöner Trend der den Wachstumspfad etwas in Frage stellt. H2 2026 wird interessant. Und glaubt man CATL sollte sich der Trend bald wieder sätker zeigen.

Fazit und persönliche Einschätzung

Es gibt nicht den einen Faktor, den man sich anschauen kann und dann abschätzen kann wohin der Preis laufen wird. Es ist ein komplexer globaler Markt mit unzähligen Einflussfaktoren. Ob es ein Überangebot oder Defizit gibt lässt sich weder leicht für Gegenwart berechnen, noch für die Zukunft prognostizieren. Dennoch deutet vieles auf eine enorm steigende Nachfrage hin, die sehr schwierig zu bedienen sein wird. Das zeigen Erfahrungswerte für die Jahre die Projekte brauchen, bis sie ihre ersten Tonnen produzieren. Ich denke die aktuellen Daten deuten einen weiteren bullischen Zyklus an. Der Futures reagiert auf die Stilllegung der CATL Mine am Montag, den 11.08.2026 mit einem + von knapp 4.5%. Die Meldung kam bereits letzten Freitag raus, aber vielleicht erst zum Handelsende.

Aktien

Viele Aktien sind wieder auf sehr attraktiven Niveaus angekommen und das Chance Risikoverhätnis ist sehr gut, gerade bei Projekten die 1. kostengünstig und 2. bereits produzieren oder kurz davor stehen. Hier zählen vor allem Lithium Argentina $LAR, Sigma Lithium $SGML, Galan Lithium $GLN zu. Bei Sigma Lithium mit der Einschränkung, dass dieser Freitag, 14. August, positive Nachrichten bringen werden, bezüglich einer Einigung (Tac Agreement) mit der Umweltbehörde Minas Gerais an der abhängt ob man endlich nach einem steinigen letzten halben jahr auf Nameplate Capacity laufen können wird. weitere Infos dazu hier. Ansonsten sind größere Unternehmen wie Albemarle $ALB, Ganfeng $GNENF, Zijin mining $2899.HK gute Anlaufstellen.